本周行情：本周（2026/03/02-2026/03/06）沪深300指数-1.07%，其间机械设备板块-2.81%，申万一级职业排名19/31位。机械设备子板块中，激光设备+7.89%，体现最佳。本周机械设备板块PE-TTM为43.7x，处于近三月92%分位值。子板块中，PE-TTM前三为其他自动化（201.3x）、机器人（193.8x）、磨具磨料（127.2x）；PE-TTM后三为轨道交通III（18.8x）、工程整机（20.8x）、动力重型设备（30.6x）。

  工业机械：在原资料价格快速上行与需求复苏共振推动下，刀具职业进入价格上行周期，产业链库存价值有望迎来重估。依据品智收购帮信息，近期艾迪精细、新锐股份、华锐精细等国内数控刀具龙头相继发布调价函，对数控刀片、硬质合金刀具及齿轮刀具等产品施行年内第2次涨价。短期看，钨资源供给弹性依然有限，叠加制作业开工率上升带动刀具耗材需求提高，上游原资料价格估计坚持高位运转，刀具职业价格体系估计阶段性上移。咱们看好:1）前期低本钱库存价值重估，具有库存储藏或原资料锁价才能的企业有望在价格上行阶段取得阶段性赢利弹性；2）具有规划与品牌优势的龙头厂商在本钱传导与定价才能方面更具优势，经过涨价对冲原资料上涨压力。

  半导体设备&零部件：要害资料价格上行叠加供给链安全诉求，半导体设备零部件国产化有望加快。高纯碳化硅、陶瓷基材、特种金属等设备要害资料价格继续上行，抬升设备零部件制作本钱中枢。在设备厂商继续推动降本与供给链安全办理的布景下，国内企业正逐渐强化本乡供给链建造，咱们我们都以为客户认证深、资料与工艺才能杰出的国产零部件企业有望加快导入并继续提高商场占有率。1）珂玛科技：公司中心产品大规划量产并交给客户。2025年，公司完结陶瓷加热器产线年内逐渐开释。量产陶瓷加热器首要供给国内半导体晶圆厂商及干流设备厂商，可安装于SACVD、PECVD、LPCVD、ALD、PVD和激光退火设备，其间部分陶瓷加热器产品已量产并应用于晶圆薄膜堆积出产工艺流程。静电卡盘及超高纯碳化硅套件也已完成小批量出货与客户交给。2）光力科技：公司刀片作为通用化耗材，可适配国内外商场干流划片机。子公司以色列ADT软刀客户认可度较高，国产化软刀已有部分类型完成批量供货。硬刀产品现在正在客户端验证。

  可控核聚变：全超导托卡马克核聚变试验设备晋级归入超长时间特别国债支撑规模，聚变科研设备建造取得长时间资金保证，项目推动确定性提高，中心部件研制制作与设备晋级需求有望逐渐开释。1）2026年第一批“两重”建造项目清单已正式下达，其间组织超1,700亿元超长时间特别国债用于支撑国家严重战略施行和要点范畴安全才能建造，本批资金中初次清晰支撑全超导托卡马克核聚变试验设备晋级改造项目。2）公司层面，今创集团与华中科技大学聚变与等离子体研究所签署深度协作协议，环绕根据AI的等离子体决裂猜测体系、决裂缓解与安全着陆技能及自动防止技能展开联合研制，公司方案未来五年要点布局我国磁束缚聚变设备商场。

  出资主张：1）半导体设备引荐北方华创（002371），中微公司（688012），盛美上海（688082），拓荆科技（688072），主张重视精测电子（300567）；2)可控核聚变：引荐皖仪科技（688600）;3)商业航天：主张重视西部资料（002149）、应流股份（603308）、斯瑞新材（688102）。

  危险提示：微观经济动摇危险、终端需求传导压力、供给链安稳与技能迭代应战、商场估值动摇等。